Sự tích lũy trong trung hạn
Dù chỉ số VN-Index có sự suy giảm trong giai đoạn cuối năm khi hình thành mẫu hình hai đỉnh, xu hướng giảm có thể đã kết thúc khi chỉ số đạt mục tiêu giá của mẫu hình trong vùng 1,220-1,230 điểm. Do đó, trong năm 2025 nhà đầu tư cần tập trung vào những diễn biến trung và dài hạn của thị trường, đặc biệt là sự tích lũy trong trung hạn.
Theo đó, chỉ số đang hình thành giai đoạn tích lũy trung hạn khi dao động trong một vùng biên độ với cận trên là 1,300 điểm và cận dưới trong khoảng 1,180-1,200 điểm. Giai đoạn này được xem như một mẫu hình chữ nhật, một dạng tích lũy trung hạn.
Xu hướng tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc vào việc phá vỡ cận trên hay cận dưới. Nếu VN-Index vượt ngưỡng 1,300 điểm, xu hướng tăng sẽ được xác nhận với mục tiêu giá ở vùng 1,400-1,450 điểm. Ngược lại, nếu chỉ số giảm xuống dưới 1,180-1,200 điểm, xu hướng giảm sẽ hình thành, với mục tiêu nằm trong vùng 1,050-1,100 điểm.
Dựa trên sự tương đồng ở hiện tại với giai đoạn 2014-2016, chúng ta có thể kỳ vọng khả năng VN-Index vượt ngưỡng 1,300 điểm. Trong giai đoạn 2014-2016, chỉ số cũng dao động trong biên độ 510-640 điểm với một mẫu hình chữ nhật được hình thành trong 2 năm. Khi VN-Index vượt ngưỡng 640 điểm, xu hướng tăng trung hạn được xác nhận. Sau đó, chỉ số nhanh chóng đạt được mục tiêu của mẫu hình và bước vào một chu kỳ tăng trưởng dài hạn kéo dài hơn 2 năm.
Hiện tại, mẫu hình tích lũy chỉ mới được hình thành trong 1 năm. Do đó, nếu chỉ số phá vỡ ngưỡng 1,300 điểm, thị trường có thể tăng trưởng trong khoảng 1 năm với mức tăng thấp hơn so với giai đoạn 2014-2016. Tuy nhiên, kỳ vọng về một xu hướng tăng trung hạn vẫn có cơ sở.
Chu kỳ 3 năm thứ 8 sẽ kết thúc
Chỉ số VN-Index thường vận động theo chu kỳ 3 năm. Cứ sau 36 tháng, chỉ số sẽ hình thành một đáy quan trọng, mở ra một chu kỳ mới. Trong quá khứ, chỉ số đã hoàn tất 7 chu kỳ 3 năm. Hiện tại, thị trường đang bước vào chu kỳ 3 năm thứ 8, bắt đầu từ đáy thiết lập vào tháng 11/2022. Theo phương pháp dự đoán của Raymond Merriman, đáy của chu kỳ này dự kiến sẽ xuất hiện trong khoảng từ tháng 5/2025 đến tháng 5/2026.
Bên cạnh đó, chu kỳ 3 năm thường được chia thành 2 hoặc 3 chu kỳ nhỏ, mỗi chu kỳ kéo dài khoảng 12 tháng (1 năm). Chu kỳ thứ 8 này có thể được chia thành 3 chu kỳ nhỏ, mỗi chu kỳ kéo dài 1 năm. Chu kỳ đầu tiên đã kết thúc, chu kỳ này kéo dài từ tháng 11/2022 đến tháng 10/2023.
Với chu kỳ nhỏ thứ hai, có hai kịch bản gồm (1) Đáy chu kỳ kết thúc vào tháng 8/2024, khiến thời gian giữa hai đáy rút ngắn còn 9 tháng. (2) Đáy chu kỳ kết thúc vào tháng 11/2024, đúng với khoảng cách 12 tháng giữa hai đáy. Chúng tôi nghiêng về kịch bản thứ hai, vì các chu kỳ nhỏ thường chỉ bị rút ngắn ở giai đoạn cuối của chu kỳ 3 năm, thay vì ở chu kỳ đầu tiên hoặc thứ hai. Nếu tháng 11/2024 được coi là đáy của chu kỳ nhỏ thứ hai, chu kỳ nhỏ thứ ba dự kiến sẽ tạo đáy từ tháng 9/2025 đến tháng 1/2026.
Kết hợp với dự báo về đáy của chu kỳ 3 năm, giai đoạn từ tháng 9/2025 đến tháng 1/2026 được xem là thời điểm thị trường hình thành một đáy quan trọng. Đáy này vừa là đáy chu kỳ 1 năm vừa là đáy chu kỳ 3 năm, nên mức độ điều chỉnh từ đỉnh xuống đáy có thể lớn, lên tới hơn 20%.
Ngoài ra, với sự tích lũy trung hạn qua mẫu hình chữ nhật, chu kỳ 1 năm này có thể có thời gian tăng trưởng dài hơn so với thời gian điều chỉnh. Điều này cũng hàm ý rằng đỉnh thị trường sẽ hình thành trong nửa sau của chu kỳ, từ tháng 5/2025 trở đi.
Tóm lại, qua phân tích kỹ thuật, chúng ta có thể dự đoán phần nào diễn biến của thị trường trong năm 2025. Đầu tiên, Thị trường đang tích lũy trong mẫu hình chữ nhật với biên độ 1,180-1,300 điểm và sẽ sớm vượt ngưỡng 1,300 điểm để hình thành xu hướng tăng. Thứ hai, Giai đoạn tăng trưởng sẽ diễn ra trong phần lớn năm 2025, với đỉnh có thể hình thành trong quý 3 hoặc đầu quý 4. Thứ ba, sau đó, thị trường sẽ điều chỉnh mạnh và tạo đáy trong quý 4/2025 hoặc đầu năm 2026 để kết thúc chu kỳ 3 năm thứ 8, với mức giảm có thể hơn 20%.
