Theo phân tích của FPTS, năm 2024 Bidiphar ghi nhận doanh thu đạt hơn 1.700 tỷ đồng, tăng 4,6% so với cùng kỳ năm 2023. Lợi nhuận sau thuế cũng tăng trưởng tương ứng 4,6%, đạt 275 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định ở mức 48,2%. Kênh ETC tiếp tục đóng góp chính vào doanh thu (65%), theo sau là kênh nhà thuốc (OTC) với 32%. Các dòng sản phẩm chủ lực bao gồm thuốc ung thư, thuốc kháng sinh và dung dịch thẩm phân, ước tính đóng góp lần lượt 21%, 29% và 12% vào tổng doanh thu thuần năm 2024.
Bước sang năm 2025, FPTS dự phóng doanh thu kênh ETC của Bidiphar sẽ đạt hơn 1.200 tỷ đồng, tăng trưởng 9,3% so với năm 2024, và duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 11,1% trong giai đoạn 2025-2033. Động lực tăng trưởng chính được kỳ vọng đến từ các dòng sản phẩm thuốc chủ lực.
Trong đó, thuốc điều trị ung thư được FPTS đánh giá sẽ tiếp tục dẫn dắt đà tăng trưởng tại kênh ETC. Doanh thu mảng này dự kiến đạt 410 tỷ đồng trong năm 2025 (tăng 12%) và tăng trưởng CAGR khoảng 14,3%/năm giai đoạn 2025-2033. Triển vọng tích cực này dựa trên kế hoạch mở rộng sang nhóm thuốc điều trị đích dạng viên (kỳ vọng có sản phẩm trúng thầu từ năm 2025 khi đã nộp hồ sơ đăng ký 4 sản phẩm) và tiềm năng nâng cấp dây chuyền thuốc tiêm đạt chuẩn EU-GMP (dự kiến vào năm 2027, chậm hơn dự báo trước đó do cần hoàn thiện hạng mục phần mềm và thẩm định). Nhu cầu thị trường đối với thuốc ung thư cũng được dự báo tăng cao.
Đối với thuốc kháng sinh, FPTS dự báo doanh thu kênh ETC đạt 280 tỷ đồng (tăng 6%) trong năm 2025, nhờ nhu cầu ổn định đối với dạng bào chế tiêm tại bệnh viện, dù cạnh tranh ở nhóm thuốc tiêu chuẩn WHO-GMP (nhóm 3-4-5) vẫn ở mức cao. Quan trọng hơn, việc nhà máy thuốc tiêm vô trùng thể tích nhỏ dự kiến đạt chuẩn EU-GMP vào năm 2027 được kỳ vọng sẽ là yếu tố thay đổi cuộc chơi, giúp Bidiphar tham gia đấu thầu vào các nhóm thuốc có giá trị cao hơn (nhóm 1-2). FPTS ước tính dây chuyền này có thể đóng góp doanh thu khoảng 600 tỷ đồng vào năm 2027 và đạt 1.600 tỷ đồng (tương đương 93% doanh thu năm 2024) khi vận hành hết công suất vào năm 2031, tương ứng CAGR 28%/năm giai đoạn 2027-2031.
Mảng dung dịch thẩm phân cũng được kỳ vọng tăng trưởng tốt, với doanh thu kênh ETC dự kiến đạt 232 tỷ đồng (tăng 12%) trong năm 2025 và tăng trưởng CAGR 9,2%/năm giai đoạn 2025-2033. FPTS đánh giá tích cực triển vọng dài hạn của mảng này nhờ tỷ lệ mắc bệnh suy thận mạn gia tăng, vị thế thị trường tốt của Bidiphar và tiềm năng từ việc hợp tác với Crearene AG (Thụy Sĩ, ký tháng 7/2024) để bổ sung hoạt chất creatine vào sản phẩm, giúp nâng cao hiệu quả điều trị và giá trị sản phẩm.
Đối với kênh OTC, FPTS dự báo doanh thu đạt 576 tỷ đồng (tăng 5%) trong năm 2025 và tăng trưởng CAGR 4,1%/năm đến 2033. Tăng trưởng được hỗ trợ bởi kế hoạch mở rộng hợp tác với các chuỗi nhà thuốc lớn và nhu cầu tiêu thụ thuốc nói chung. Tuy nhiên, FPTS cũng lưu ý rằng quá trình mở rộng sang các chuỗi nhà thuốc có thể cần thời gian để kết nối và cải thiện danh mục sản phẩm phù hợp.
Nhìn chung, FPTS đánh giá triển vọng của Bidiphar dựa trên sự tăng trưởng ổn định của các sản phẩm hiện có, tiềm năng lớn từ việc nâng cấp các dây chuyền sản xuất lên tiêu chuẩn EU-GMP, mở rộng sang các dòng thuốc mới có giá trị cao và hợp tác quốc tế.
