Sự "bốc hơi" của "phần bù Buffett"
Tập đoàn Berkshire Hathaway gần đây đã phải phát đi một cảnh báo hiếm hoi về các video Deepfake mạo danh vị chủ tịch 95 tuổi đang lan truyền trên YouTube, đưa ra những lời khuyên đầu tư. Sự việc này diễn ra trong lúc Warren Buffett đang thực hiện một trong những chiến lược thận trọng nhất sự nghiệp: tích trữ một núi tiền mặt kỷ lục, ngay trước thời điểm ông chuẩn bị chính thức lùi về hậu trường.
Vào tháng 5 năm nay, huyền thoại đầu tư tuyên bố sẽ rời ghế CEO Berkshire vào cuối năm, kết thúc gần 6 thập kỷ lèo lái tập đoàn từ một xưởng dệt may thành một đế chế trị giá 1.000 tỷ USD.
Phản ứng của thị trường lần này không còn là sự hưng phấn. Kể từ thông báo đó, cổ phiếu loại B của Berkshire đã lao dốc 12%, đóng cửa dưới 480 USD. Trớ trêu thay, trong cùng khoảng thời gian đó, chỉ số S&P 500 lại tăng 20% lên mức đỉnh lịch sử mới.
David Kass, giáo sư tài chính tại Đại học Maryland, lý giải hiện tượng này không chỉ do cổ phiếu đã "chạy trước" quá xa, mà còn phản ánh sự "bốc hơi" của cái gọi là "phần bù Buffett" (Buffett premium). Đây là phần giá trị cộng thêm mà thị trường gán cho cổ phiếu nhờ sự hiện diện độc nhất của ông. Thị trường đang định giá lại một Berkshire Hathaway không còn được trực tiếp điều hành bởi Warren Buffett.
Di sản 382 tỷ USD cho kỷ nguyên Greg Abel
Khoảng trống tâm lý từ sự ra đi của Buffett đang được lấp đầy bởi một con số còn khổng lồ hơn: 382 tỷ USD.
Báo cáo tài chính quý III của Berkshire cho thấy lượng tiền mặt và tín phiếu kho bạc của tập đoàn đã phình to lên mức kỷ lục 382 tỷ USD tính đến cuối tháng 9. Lợi nhuận hoạt động của tập đoàn này tăng 34% so với cùng kỳ, đạt 13,5 tỷ USD, chủ yếu nhờ mảng bảo hiểm gốc tăng thu nhập gấp 3 lần.
Con số 382 tỷ USD là kết quả của một chiến lược có chủ đích. Buffett và đội ngũ của ông đã liên tục "bán nhiều hơn mua" trong suốt 12 quý liên tiếp (tức 3 năm). Thậm chí, Berkshire đã không thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ trong 5 quý gần nhất. Lý do được đưa ra là ông không tìm thấy "hàng hời" trong một thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh, khi các quỹ đầu tư tư nhân đẩy giá thâu tóm doanh nghiệp lên cao.
Đáng chú ý nhất là việc bán bớt cổ phiếu Apple. Kể từ năm 2023, Buffett đã giảm khoảng 2/3 vị thế của mình tại Apple. Dù đã "chốt lời" một khoản đầu tư thành công bậc nhất lịch sử, việc bán ra đã khiến Berkshire bỏ lỡ đợt tăng giá hơn 33% gần đây của cổ phiếu Apple.
Tuy nhiên, lượng tiền mặt khổng lồ này hiện tự nó đã trở thành một cỗ máy kiếm tiền. Nhờ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao, chỉ trong 9 tháng qua, Berkshire đã thu về hơn 17 tỷ USD từ lãi suất, cổ tức và các khoản đầu tư khác - một bước nhảy vọt so với con số 7,5 tỷ USD của cả năm 2021.
Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào Greg Abel, 63 tuổi, người được chọn kế nhiệm sẽ chính thức nhậm chức vào đầu năm tới. Ông Abel sẽ tiếp quản công ty khi cổ phiếu đang kém hơn thị trường và các cơ hội đầu tư giá hời khan hiếm.
Di sản mà Buffett để lại cho Abel chính là 382 tỷ USD tiền mặt. Giáo sư David Kass tin rằng đây là một sự chuẩn bị chiến lược. Ông cho rằng sớm hay muộn, một cuộc suy thoái sẽ xảy ra và thị trường cổ phiếu sẽ giảm mạnh. Khi đó, Greg Abel cùng hai nhà quản lý đầu tư Todd Combs và Ted Weschler sẽ "ở vị thế hoàn hảo để đầu tư lượng tiền mặt ngày càng lớn của Berkshire với mức giá cực kỳ hấp dẫn".
Cổ đông và thị trường đang chờ đợi bức thư chia tay chính thức của Warren Buffett, dự kiến được công bố vào ngày 11/11. Bức thư được kỳ vọng sẽ là những lời tâm huyết cuối cùng của ông trên cương vị CEO, và có thể, là về cách người kế nhiệm nên sử dụng 382 tỷ USD kia.
