Tuần qua, chỉ số VN-Index ghi nhận 1 phiên tăng và 4 phiên giảm. Kết thúc tuần, VN-Index mất 8,64 điểm, tương ứng giảm 0,52%, dừng ở mức 1.658,62 điểm. Thanh khoản toàn thị trường sụt giảm mạnh, tổng giá trị giao dịch chỉ đạt 168.366 tỷ đồng, giảm 9,21% so với tuần trước.
TTCK Việt Nam vẫn hấp dẫn nhờ tăng trưởng EPS
Đánh giá xu hướng chung, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển KHCN, Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết, chứng khoán châu Á tiếp tục tăng trưởng vượt trội, dẫn đầu so với các thị trường khác cũng như các kênh đầu tư khác.
Song song, vàng vẫn duy trì đà đi lên sau quyết định hạ lãi suất của Fed. Tại Mỹ, nhóm cổ phiếu công nghệ cũng hưởng lợi, ghi nhận mức tăng trưởng cao trên 80 điểm, phản ánh sự hỗ trợ tích cực từ chính sách nới lỏng tiền tệ.
Trong khi đó, chỉ số DXY và VIX ở mức thấp, cho thấy rủi ro ngắn hạn chưa đáng lo ngại. Nhìn chung, chứng khoán và vàng vẫn là hai kênh đầu tư sáng giá trong giai đoạn hiện tại.
Theo tính toán của chuyên gia Yuanta, TTCK Việt Nam đang được định giá cao hơn trung bình lịch sử, nhưng vẫn hấp dẫn nhờ kỳ vọng tăng trưởng EPS thuộc nhóm cao nhất khu vực. Tuy vậy, cơ hội không còn dàn trải mà tập trung vào chiến lược chọn lọc cổ phiếu có lợi nhuận vượt trội.
Xét theo P/E, P/B giai đoạn 2014–2025, nhiều nhóm cổ phiếu đã rơi vào vùng định giá cao, nhưng VN30 và VN100 vẫn đang ở vùng định giá thấp, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư.
Về ngành, ngân hàng, sản xuất thực phẩm, vận tải, bất động sản và bảo hiểm nhân thọ là các lĩnh vực có định giá hợp lý, động lực tăng trưởng khá.
Thị trường chứng khoán trải qua một tuần giao dịch sôi động.
Ông Nguyễn Anh Khoa – Giám đốc phân tích CTCK Agriseco nhấn mạnh ngân hàng sẽ tiếp tục là nhóm được yêu thích, đóng vai trò trụ cột nền kinh tế và thu hút dòng vốn ngoại. Mặt bằng giá cổ phiếu ngân hàng hiện vẫn phù hợp, kỳ vọng duy trì tăng trưởng hai chữ số nhờ tín dụng mở rộng, nợ xấu kiểm soát và bất động sản hồi phục.
Bất động sản cũng được đánh giá tích cực khi chính sách tháo gỡ khó khăn được triển khai, thanh khoản thị trường cải thiện.
Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay chỉ các mã đầu ngành như VIC, VHM tăng trưởng rõ nét, còn phân khúc trung, nhỏ vẫn chưa bứt phá. Ngoài ra, cổ phiếu chứng khoán được xem là nhóm "tấn công" trong ngắn hạn, hưởng lợi trực tiếp nếu thanh khoản thị trường cải thiện.
Một số ngành khác như thép, công nghệ thông tin, xây dựng hạ tầng cũng có tiềm năng từ định hướng đầu tư công và chuyển đổi số.
Dự báo và khuyến nghị
Theo VNDirect, sau khi Fed hoàn tất bước đi chính sách, tâm điểm thị trường sẽ dồn về ngày 7/10, thời điểm FTSE công bố quyết định nâng hạng Việt Nam từ cận biên lên "thị trường mới nổi thứ cấp".
Cùng lúc, mùa công bố KQKD quý III/2025 khởi động, mang lại bức tranh lợi nhuận rõ nét hơn. Đây được kỳ vọng là "cú hích" cho VN-Index trong quý IV/2025, dù rủi ro biến động 1–2 quý đầu sau nâng hạng vẫn cần lưu ý.
VNDirect dự báo VN-Index có thể điều chỉnh ngắn hạn, với vùng hỗ trợ 1.600 điểm (+/-20). Trong bối cảnh này, chiến lược hợp lý là duy trì tỷ trọng cổ phiếu cơ bản tốt, còn dư địa tăng trưởng, đồng thời quản trị rủi ro qua tái cân bằng danh mục và kiểm soát đòn bẩy.
Nếu được FTSE nâng hạng, Việt Nam có thể đón 1,0–1,5 tỷ USD từ dòng vốn ngoại. Trường hợp MSCI nâng hạng, con số có thể lên 3 tỷ USD; nếu được cả hai, dòng vốn đổ vào có thể đạt tới 4,5 tỷ USD. Các cổ phiếu hưởng lợi nhiều gồm VIC, VHM, HPG, VCB, MSN, VNM, VRE, SSI và VND.
Theo AIS, VN-Index đang duy trì vùng đi ngang 1.600–1.700 điểm trong 5 tuần liên tiếp. Áp lực vẫn đến từ ngân hàng và chứng khoán, trong khi dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang bất động sản, công nghiệp và vật liệu xây dựng.
Tuy vậy, thanh khoản yếu là điểm trừ lớn – thị trường cần vượt ngưỡng trung bình 55.000 tỷ đồng/phiên để hình thành xu hướng tăng bền vững. Vùng hỗ trợ quan trọng hiện là 1.585–1.600 điểm; nếu thủng, xu hướng tăng từ tháng 4/2025 sẽ bị phá vỡ.
