Cụ thể, Đất Xanh dự kiến phát hành hơn 148 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông theo tỷ lệ 100:17, nghĩa là cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 17 cổ phiếu mới. Nguồn vốn để thực hiện đợt phát hành này chủ yếu đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính (BCTC) hợp nhất năm 2024 đã kiểm toán (1.200 tỷ đồng) và phần còn lại hơn 280,4 tỷ đồng từ thặng dư vốn cổ phần trên BCTC riêng năm 2024 đã kiểm toán. Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá là hơn 1.480,4 tỷ đồng.
Dự kiến, việc phát hành sẽ diễn ra trong năm 2025, sau khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) chấp thuận. Nếu thành công, vốn điều lệ của Đất Xanh sẽ tăng từ mức gần 8.726 tỷ đồng hiện tại lên hơn 10.206 tỷ đồng. Phương án này đã được cổ đông thông qua tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2025 diễn ra vào ngày 9/5/2025.
Việc DXG trích tới 1.200 tỷ đồng từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của năm 2024 để chia cổ phiếu thưởng là một quyết định đáng chú ý. Con số này chiếm một tỷ trọng lớn trong cơ cấu nguồn vốn phát hành. Mặc dù việc chia cổ phiếu thưởng có thể được coi là một hình thức "trả cổ tức" bằng cổ phiếu, giúp giữ lại tiền mặt cho hoạt động kinh doanh, nhưng nó cũng làm giảm lượng lợi nhuận tích lũy có thể dùng để tái đầu tư trực tiếp hoặc chia cổ tức bằng tiền mặt trong tương lai. Đồng thời, việc tăng vốn từ thặng dư vốn cổ phần cũng là một nghiệp vụ tài chính phổ biến.
Không chỉ dừng lại ở việc phát hành cổ phiếu thưởng, ĐHĐCĐ DXG cũng đã thống nhất tiếp tục triển khai phương án chào bán riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu cho tối đa 20 nhà đầu tư chiến lược. Phương án này vốn đã được ĐHĐCĐ thường niên 2024 thông qua, với giá bán tối thiểu dự kiến là 18.600 đồng/cổ phiếu. Số vốn huy động được từ đợt chào bán này dự kiến dùng để góp bổ sung vốn và tăng tỷ lệ sở hữu tại các công ty con, phục vụ chiến lược mở rộng của Tập đoàn.
Song song với các kế hoạch tăng vốn, Đất Xanh đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất năm 2025 đạt 7.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế (lãi ròng) 368 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 46% và 44% so với kết quả thực hiện của năm 2024. Đây là những con số tăng trưởng đáng kể, đòi hỏi sự nỗ lực lớn từ ban điều hành trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều yếu tố bất định.
Việc liên tục tăng vốn điều lệ, dù bằng hình thức nào, cũng đặt ra bài toán về hiệu quả sử dụng vốn cho ban lãnh đạo DXG. Quy mô vốn lớn hơn đòi hỏi lợi nhuận tạo ra cũng phải tăng trưởng tương xứng để đảm bảo các chỉ số sinh lời trên vốn (ROE, ROA) hấp dẫn và tránh sụt giảm EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) do pha loãng.
Cổ đông hiện hữu của DXG sẽ phải đối mặt với tình trạng cổ phiếu bị pha loãng hơn nữa. Mặc dù cổ phiếu thưởng không làm thay đổi tỷ lệ sở hữu của từng cổ đông, nhưng việc tăng tổng số cổ phiếu lưu hành có thể gây áp lực lên thị giá trong ngắn hạn nếu không đi kèm với những chuyển biến tích cực rõ rệt trong hoạt động kinh doanh và triển vọng lợi nhuận.
