Tái cấu trúc toàn diện và lộ trình quay lại sàn lớn
Sau nhiều năm tái cấu trúc dưới sự điều hành của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Sài Gòn 3 Group (SG3 Group), Bông Bạch Tuyết đang cho thấy sự phục hồi đáng kể. Động lực chính đến từ cổ đông lớn SG3 Group khi đơn vị này đang hoàn tất các thủ tục nhận chuyển nhượng cổ phần để nâng tỷ lệ sở hữu trực tiếp tại Bông Bạch Tuyết lên trên 65%, qua đó nắm quyền chi phối và định hướng chiến lược phát triển.
Để chuẩn bị cho việc quay lại HOSE, Đại hội đồng cổ đông Bông Bạch Tuyết đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ từ 98 tỷ đồng lên 205,8 tỷ đồng thông qua chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành ESOP. Đây là bước đi quan trọng để doanh nghiệp đáp ứng các điều kiện niêm yết, hiện thực hóa mục tiêu trở lại sàn giao dịch lớn nhất Việt Nam sau lần bị hủy niêm yết bắt buộc vào năm 2009.
Nền tảng cho kế hoạch này đến từ kết quả kinh doanh khởi sắc, với dấu ấn rõ nét từ việc thay đổi chiến lược. Công ty đã gặt hái thành công lớn với dòng sản phẩm bông tẩy trang Calla, đặc biệt là trong việc khai thác hiệu quả các kênh thương mại điện tử. Các gian hàng chính hãng trên Shopee và TikTok thu hút hàng trăm nghìn người theo dõi và đã bán ra gần một triệu sản phẩm. Thành công này giúp thương hiệu 65 năm tuổi tiếp cận hiệu quả thế hệ người tiêu dùng mới, tạo ra doanh thu đột phá. Nhờ đó, năm 2024, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế 20,8 tỷ đồng, xóa hết lỗ lũy kế và thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mặt lần đầu tiên kể từ năm 2018.
Thách thức từ nợ vay và bài học quá khứ
Bên cạnh những tín hiệu tích cực, Bông Bạch Tuyết vẫn phải đối mặt với không ít thách thức từ chính nội tại doanh nghiệp. Báo cáo tài chính cuối năm 2024 cho thấy công ty có khoản nợ vay lên tới 122,6 tỷ đồng, chiếm gần 72% tổng nợ phải trả và tương đương 80% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ nợ vay ở mức cao là một rủi ro tài chính không thể xem nhẹ, đặc biệt khi công ty cần thêm vốn cho các kế hoạch sản xuất kinh doanh.
Thêm vào đó, bài học từ giai đoạn 2007-2009, khi việc đầu tư dàn trải vào dây chuyền sản xuất đã đẩy công ty vào khủng hoảng, vẫn còn nguyên giá trị. Hiện tại, Bông Bạch Tuyết tiếp tục mở rộng sang lĩnh vực mới là sản phẩm Mẹ & Bé và lên kế hoạch đẩy mạnh xuất khẩu. Bài toán về quản lý hiệu quả đầu tư để không lặp lại sai lầm trong quá khứ sẽ là một phép thử lớn cho ban lãnh đạo.
Sự thận trọng cũng được thể hiện trong kế hoạch kinh doanh năm 2025. Dù đặt mục tiêu doanh thu tăng 37% lên 340 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế lại dự kiến giảm 17% còn khoảng 21 tỷ đồng, do không còn khoản thu nhập bất thường như năm 2024. Hành trình trở lại sàn HOSE của Bông Bạch Tuyết do đó không chỉ là câu chuyện về tăng trưởng mà còn là một phép thử về khả năng quản trị rủi ro và sử dụng vốn hiệu quả của ban lãnh đạo.
