Fahasa (FHS): Chi phí tăng cao cùng biên lãi giảm, lãi quý I/2025 chỉ hơn 15 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I (kết thúc ngày 31/3/2025), Fahasa ghi nhận 772 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn bán hàng tăng nhanh hơn khiến biên lãi gộp giảm nhẹ từ 31,3% xuống còn 30,9%. Kết quả là lợi nhuận gộp đạt 238,5 tỷ đồng, chỉ tăng khoảng 7% so với cùng kỳ.

Áp lực lên lợi nhuận còn đến từ sự gia tăng của các loại chi phí hoạt động. Chiếm tỷ trọng lớn nhất là chi phí bán hàng với gần 205 tỷ đồng, tăng 5% so với quý I/2024. Công ty cho biết sự tăng này chủ yếu đến từ việc tăng hoa hồng và các khoản hỗ trợ khác. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng lên, dù mức tăng không đáng kể bằng chi phí bán hàng.

Sau khi trừ các chi phí, Fahasa báo lãi trước thuế 19,6 tỷ đồng và lãi sau thuế 15,8 tỷ đồng. Mặc dù các chỉ tiêu lợi nhuận này đều tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước, con số tuyệt đối vẫn còn khá thấp so với quy mô doanh thu của chuỗi nhà sách này.

Đáng chú ý, kế hoạch kinh doanh cả năm 2025 của Fahasa đặt mục tiêu khá thận trọng với tổng doanh thu dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng (tăng 5%) và lợi nhuận trước thuế 73 tỷ đồng (tăng nhẹ so với năm 2024). Như vậy, sau ba tháng đầu năm, công ty mới thực hiện được khoảng 27% mục tiêu lợi nhuận trước thuế đề ra cho cả năm.

Về tình hình tài chính, tại thời điểm cuối tháng 3/2025, tổng tài sản của Fahasa đạt 1.441 tỷ đồng, giảm 4% so với đầu năm. Công ty duy trì lượng tiền và tiền gửi ngân hàng đáng kể ở mức 427 tỷ đồng, mang về hơn 7,5 tỷ đồng doanh thu tài chính từ lãi tiền gửi trong quý.

Một khoản mục đáng chú ý khác trên bảng cân đối kế toán là hàng tồn kho, chiếm tỷ trọng áp đảo trong cơ cấu tài sản với gần 801 tỷ đồng (dù đã giảm nhẹ so với đầu năm). Khoản mục này phản ánh lượng sách, văn hóa phẩm và các sản phẩm khác mà Fahasa đang lưu trữ để phục vụ hoạt động kinh doanh tại hơn 100 nhà sách trên toàn quốc.

Fahasa là một trong số ít doanh nghiệp lớn trên sàn chứng khoán duy trì cơ cấu vốn không sử dụng đòn bẩy tài chính, khi công ty không ghi nhận khoản vay nợ nào. Vốn chủ sở hữu của công ty đạt 238 tỷ đồng, trong đó có 67 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Trong bối cảnh thị trường còn nhiều khó khăn và áp lực cạnh tranh (cả từ các nhà sách truyền thống và các kênh bán hàng trực tuyến), Fahasa cho biết sẽ tập trung vào việc mở rộng mạng lưới (mở thêm nhà sách mới ở thị trường tiềm năng, nâng cấp hiện hữu), đầu tư phát triển kênh thương mại điện tử, cũng như khai thác các mặt hàng mới theo xu thế giới trẻ và đẩy mạnh kinh doanh các loại sách. Tuy nhiên, hiệu quả của các chiến lược này trong việc cải thiện biên lợi nhuận và đạt mục tiêu lợi nhuận cả năm vẫn cần thời gian để kiểm chứng.