Chứng khoán sẽ diễn biến thế nào sau Tết Nguyên đán?

Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua tháng đầu tiên của năm 2025 với nhiều biến động mạnh. Áp lực bán gia tăng ngay từ những phiên đầu tháng đã khiến chỉ số nhanh chóng quay đầu giảm. Giai đoạn nửa cuối tháng, thị trường được hỗ trợ tại mốc 1.200 - 1.220 điểm và có nhịp hồi phục kỹ thuật vùng 1.250 điểm.

Hai phiên cuối tháng với đà tăng mạnh và thanh khoản hồi phục đã giúp cho đà hồi phục này có phần chắc chắn hơn để tiến đến nhưng vùng điểm số cao hơn. Diễn biến này khiến cho VN-Index tiếp tục vẫn động trong xu hướng đi ngang trung hạn.

Đóng góp vào nỗ lực hồi phục của thị trường đến từ nhóm ngân hàng với các cổ tăng mạnh như LPB, CTG, BID, MBB... Ngoài ra, nhóm công nghệ viễn thông tiếp tục là nhóm được dòng tiền quan tâm.

Diễn biến chỉ số VN-Index tháng 1/2025 (Nguồn: TradingView).

Ông Đào Hồng Dương - Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết, theo dõi trong vòng 5 năm vừa qua cho thấy, chu kỳ giao dịch trước và sau Tết, thanh khoản thị trường thường thấp so với những tháng khác trong năm, đặc biệt quý II và quý III. Diễn biến này tương đối bình thường.

Về xác suất, có 3/5 năm gần đây thị trường tăng sau Tết. Trong đó, có hai năm tăng rất mạnh (trên 4%). Nhìn một cách trực quan, biến động ngay sau Tết Âm lịch thường mang màu sắc tích cực hơn hơn. 

Để giải thích hiện tượng này, ông Dương cho rằng có nhiều yếu tố. Thứ nhất, trước một kỳ nghỉ Tết dài, dòng tiền thường có xu hướng tìm đến tiền gửi có kỳ hạn, để đảm bảo lợi ích tốt nhất. 

Thứ hai, sau Tết, nhà đầu tư có tâm lý tương đối tích cực. Ngoài ra, đến khoảng tháng 2, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết được công bố đầy đủ và mùa Đại hội đồng cổ đông bắt đầu, với nhiều thông tin hỗ trợ trong tháng 3, 4 và 5, giúp tạo động lực tốt cho thanh khoản thị trường.

Còn về thanh khoản, hai tháng trước và sau Tết thường thấp hơn so với những tháng trước đó. Nếu trước tết có giao dịch sôi động thì thanh khoản sau Tết sẽ giảm.

Ông Dương nhận định, VN-Index sau Tết Âm lịch sẽ được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận cao và định giá hấp dẫn như ngân hàng, tài nguyên cơ bản, thực phẩm đồ uống, bán lẻ, hàng cá nhân và gia dụng, hóa chất.

Theo chuyên gia này, vốn hóa ngành ngân hàng đang chiếm tỉ trọng rất lớn, khoảng 25 – 30% tổng vốn hóa HoSE. Chính vì vậy, sự tích cực của ngành ngân hàng sẽ được lan tỏa sang những nhóm ngành khác. Nhóm ngân hàng hội tụ đầy đủ các yếu tố về thanh khoản, vốn hóa, nhận được sự quan tâm của định chế tài chính, nhà đầu tư nước ngoài cũng như tính chu kỳ, định giá hợp lý.

Còn ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam đánh giá, tâm lý thị trường chứng khoán sau Tết sẽ được hỗ trợ với thông tin doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý IV/2024 và cả năm 2024.

Ngoài ra, đó còn là kỳ vọng từ kế hoạch kinh doanh năm 2025, áp lực bán ròng của khối ngoại giảm và có thể mua ròng mạnh trở lại.

"Dù sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngành cổ phiếu. Tuy nhiên, mức lợi nhuận tăng trưởng trong quý IV và cả năm 2024 sẽ giúp định giá thị trường chứng khoán trở nên hấp dẫn với P/E ở mức khoảng 12 lần", ông Minh nhận định.